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中信建投研报称，年初至今，游戏板块核心公司市盈率修复至20-25x，在景气度回暖+AI落地之下，板块估值中枢应有望进一步上行：1、景气度明确向上：一季报亮眼，核心公司超预期；爆品频出；3月国内手游市场同比下滑5%，较此前的下滑20-30%大幅收窄。2、AI产业落地远快于预期：AI降本是表像，增收是核心；中长期看原生AI游戏，多模块技术再发展，OpenAI发布ShapE模型，原生AI游戏有望出现。